千帆过尽更多的是一个新的时间 - - 2020指数策略报告

2020-01-07
原标题:千帆过尽,更多的时间是新的 - - 2020指数策略报告



宏观经济展望2020:消费,从二线城市房地产开发的传导效应一线城市过渡,在中部和西部省份的杠杆作用隆升速率居民将减缓消费增速有望回升。投资拉动与2019相比将边际削弱整体投资房地产投资的作用,但下跌空间有限,随着基础设施和房地产制造业投资仍是主要拉动力的投资增长速度相比,政府杠杆向上的空间政策导向的决策空间有限,基础设施投资增速回升,刺激对固定资产整体投资效果不强;在外部需求回暖,生产基数较低和融资成本的投资将下降带来制造业投资拉动整体投资的边际复苏,但企业利润增长放缓将在空间方面的投资反弹限制在一定程度上。央行降息,以使欧洲在短期内对经济反弹的领先指标,降低叠加的出口基地,预计出口相对乐观,考虑到汇率,贸易的拉动作用生产制造业将是加强。
2020年市场展望:宏观约束力的判断,我们认为,在2020年整体指数上行趋势不变,整体涨幅将类似于2019年,一方面,货币政策仍然是空间力,降息对于市场确定相对好;另外一方面,和国外投资在长期的机构资金入市将使场内更充裕的流动性,各类行业龙头上市公司,在明年会有更好的表现,而全球市场的估值比其他固定的行业更多的空间,估值偏低。在同行业中,我们更看好金融,有色金属和电子行业预计将增加的预期食品饮料,房地产,计算机,电气设备等行业涨幅相对较小。从视图索引的点,上海综合指数上涨50沪深300中证500是优于这一趋势将继续下去。
外部风险:美国股市的不确定性;进步是中美贸易谈判。
内部风险:流动性和货币政策力度低于市场预期,释放少;科学技术作为行业的代表出现高弹性性能不达标的累计涨幅,市场情绪扰动后的预期。
2019市场回顾
1.现货市场行情回顾
2019 2018指标改弱了,上海综合指数在一月份稳步上扬后触及2440低点,今年第一季度创下3288的高点,受金融和非银技术产业为主导。年初至今,三大股指涨幅均超过25%,沪深300中涨幅居前,沪深500小幅上涨,出现了4次年度三大股指涨幅均在上升趋势的超过5%的每个赛季都在有一次,市场上有赚钱的好效果。
从行业的角度来看,银行金融,计算机,食品饮料,电子和家用电器行业中的一些增加导致的金融和非银食品和饮料行业上半年发挥了作用相对强劲,三四季度计算机和电子技术行业为代表的强劲性能。
2.改变期货市场的流动性
2019期货市场的流动性,有一个显著的改善,在过去的三年中,作为2019 12月13日,沪深300,与沪深500股指期货上证50仓位分别为12.99,6.37和手177 300,共371万手,分别增加比前一年201 870%,89%和159%,总计为108%的增加。 12月13日当周沪深300,上证50成交和中证500个股票指数期货4438.6,1237.1和437.798十亿人民币,共计10053.7亿元,分别比上周的2018增长了70%,35%和207%,总计为103%的增加。
2019黄金股指期货政策的两次调整,金价在4月19日宣布,该委员会同意在黄金股票指数期货的交易规则进一步调整:首先,从时间2019年4月22日结算,沪深500股票指数期货保证金标准调整为12%;二是从2019年4月22日,当日股指期货的监管标准调整为500手个人合同的过度交易行为,不受此限制对冲头寸的数量;第三,由于四月
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